A reunião discutiu a Profarma, uma das principais distribuidoras farmacêuticas do Brasil. A Profarma atua no país há 49 anos e possui 12 centros de distribuição, servindo cerca de 31.000 clientes. O mercado farmacêutico brasileiro vem crescendo a taxas de até 14% ao ano, impulsionado por fatores como o envelhecimento da população e o aumento da renda. As tendências para os próximos anos incluem o crescimento sustentado do mercado, a expansão dos genéricos e das

1. Reunião Pública - Apimec
13 de Abril de 2010

2. Profarma Overview

3. Profarma: Overview da Companhia
Desde 1961, a Profarma distribui produtos farmacêuticos, higiene pessoal e cosméticos para farmácias e hospitais no
Brasil;
Única empresa de capital aberto no setor;
Profarma está entre as distribuidoras líderes no Brasil;
Market Share de 11% nas vendas de produtos farmacêuticos em 2009 (IMS Health);
Distribui nos estados que representam aproximadamente 92% do mercado consumidor de produtos farmacêuticos no
Brasil em março de 2010 com doze Centros de Distribuição: RJ, MG, ES, SP (capital e interior), PR, BA, PE, CE, RS,
GO e DF;
Cerca de 18,0 milhões de unidades vendidas por mês para 31.000 pontos de venda, num total de 55.500 pontos de
venda no Brasil;
Crescimento Médio Anual da Receita Bruta de 16% (CAGR 2004-2009), enquanto o mercado apresentou neste
mesmo período um CAGR de 13%.

4. Profarma: Principais Eventos
Timeline
Mercado CAGR (97-00) = 11,7% Mercado CAGR (04-09) = 12,6%
25,2%
(97 -00) = = 16,1%
AGR CAG R (04-09)
rm a C Profarm a
Profa
Aquisição do GO
CD da Dimper
Aquisição (RS)
da K+F Hospitais Hospitais
Minas em SP
São Paulo CE
Gerais DF no RJ
Espírito IPO
Santo Bahia PE
Paraná Vacinas
1996 1998 1999 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2009
3,6% 4,7% 5,9% 4,5% 8,4% 9,3% 9,6% 9,6% 11,5% 10,9%*
Ano Market share (%)
* Excluindo o efeito dos similares.

5. Diferencial Profarma
Distribuição
Farmácias Hospitalar
- 49 anos de atuação; - 5 anos de atuação;
- 12 Centros de Distribuição; - 100 colaboradores;
- 2.000 colaboradores; - Mix de 1.500 itens;
- Mix de 8.500 itens; - 700 clientes.
- 31.000 clientes.
Serviços
Varejo Indústria
- Auditoria dos PDV’s; - Auditoria dos PDV’s;
- Cartão Private Label; - Expertise nos pontos de vendas;
- Programa de Prevenção de Perdas. - Equipe de Vendas terceirizadas.
Especialidades
- 5 anos de atuação;
- Vacinas, dermatológicos e oncológicos;
- Sistema (cotação) e equipes exclusivas;
- 500 clientes (clínicas e consultórios);
- Gerenciamento cadeia de frio (WHO/ANVISA);
- Logística de entrega com controle de lote, temperatura e serviço.

6. Fundamentos Favoráveis do Setor

7. Fundamentos Favoráveis do Setor
Crescimento na Ásia e América Latina impulsionam o mercado global, que alcançou $725 bilhões em 2008.
2008 % Crescimento (US$)
Mercado Auditado
MAT Dez 2008
Vendas US$ bi % Market Share 2008 CAGR 03 - 07
Mundo $ 724,5 100,0 4,4 7,0
América do Norte 311,9 43,1 1,3 6,9
Europa 237,4 32,8 5,4 6,5
Ásia, Austrália, África 72,3 10,0 15,7 13,2
Japão 68,6 9,5 2,6 2,9
América Latina 34,3 4,7 12,9 12,7
10 Principais Mercados 564,0 77,8 3,1 6,1
Fonte: IMS MIDAS Mat Dez/2008

8. Fundamentos Favoráveis do Setor
Pharmerging continua em evidência – Comparação com os 3 maiores mercados.
% Market Share % Crescimento
US$ bi MAT CAGR
País MAT Dez US$ MAT
Dez 2008 03 - 07
2008 Dez 2008
Estados Unidos 291,0 40,2 1,1 6,8
Japão 68,6 9,5 2,6 2,9
Alemanha 41,1 5,7 4,9 3,5
China 19,6 2,7 26,7 21,6
Brasil 12,5 1,7 12,1 12,1
Turquia 10,5 1,5 11,1 21,9
Coréia 9,6 1,3 11,2 12,6
México 8,5 1,2 1,8 8,6
Índia 7,7 1,1 10,2 13,8
Rússia 6,2 0,9 10,4 20,9
Fonte: IMS MIDAS Mat Dez / 2008

9. Fundamentos Favoráveis do Setor
Pharmerging markets continuam se destacando – Mercado global crescerá 3 ~ 6% e atingirá $ 930 bilhões até
2013.
Contribuição para o crescimento global* Mercados Maduros Pharmerging Markets
2009 - 2013 CAGR 2009 - 2013 CAGR 2009 - 13
US$ bi - Constante China 20 ~ 23%
Estados Unidos (-2) ~ 1%
América
Latina Top 5 Japão 1 ~ 4% Brasil 7 ~ 10%
20.9 Europeus
22.5 França 0 ~ 3% México 4 ~ 7%
AAA
16.9 Alemanha 3 ~ 6%
Turquia 11 ~ 14%
Resto da Itália 0 ~ 3%
Japão Europa Índia 11 ~ 14%
10.5 22.8 Reino Unido 0 ~ 3%
América Coréia do Sul 7 ~ 10%
Espanha 6 ~ 9%
do Norte
4.1 Canadá 3 ~ 6% Rússia 14 ~ 17%
Maduro 0 ~ 3% Pharmerging 13 ~ 16%
Pharmerging
76.7
* Europa, America Latina e AAA (Ásia, Austrália e África) excluindo o
Pharmerging Markets.

10. Fundamentos Favoráveis do Setor
O mercado farmacêutico brasileiro aumentou 14.9% em 2009, totalizando R$ 30.0 bilhões, mantendo o forte
crescimento dos anos anteriores, atingindo nos últimos quatro anos CAGR de 13.0%.
Evolução do Mercado Farmacêutico Brasileiro
Em R$ bilhões
%
~ 10
R+7
4,9% CAG
+1 34,3
3,0% 31,4
R+1
CAG
30,0
26,1
23,2
20,9
18,3
16,6
14,4
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2011*
*Os números foram projetados pelo IMS em Dez/07, antes da inclusão da Abradilan.

11. Favorável cenário socioeconômico
No Brasil, a manutenção do crescimento após a crise financeira do 4T/2008 deve favorecer a ampliação do poder
de compra do mercado interno brasileiro.
Evolução da economia brasileira pós-crise global Crescimento notável da classe C nos últimos anos
reforçou uma visão otimista do crescimento do país...
Mobilidade das Classes Sociais do Brasil (%domicílios)
… e influenciou positivamente as projeções do PIB para
os próximos 5 anos. Classe 1 2002 2005 2007
Projeções recentes de PIB mais otimistas: A 4,6% 5,0% 5,6%
Outubro 2009 Fevereiro 2010 B 17,8% 22,9% 26,3%
2010: 3,2% 5,4% C 30,6% 37,9% 41,9%
2011: 4,0% 4,5% D 34,4% 31,1% 23,8%
2012: 4,0% 4,4%
E 12,7% 3,2% 2,3%
2013: 4,1% 4,5%
Crescimento médio do PIB entre 4 - 5% a.a para os Crescimento e ampliação do poder de compra levaram
próximos 4 anos à expansão do mercado farma brasileiro em 2009
Fonte: IMS Market Prognosis (2009-2013) CELSTAT (UN) Banco Central do Brasil (1) Classe socioeconômica definida de acordo com o nível de consumo (número de televisores, carros
próprios, etc.), ao invés de “múltiplos do salário mínimo oficial”, método utilizado para eliminar o efeito de
ajustes do salário mínimo, informalidade, inflação e diferenças regionais no custo de vida.

12. Fundamentos Favoráveis do Setor
Tendências para os próximos anos
Crescimento composto de 7 - 10% ao ano para 2009 - 13
Mercado Farmacêutico no Brasil:
O mercado farmacêutico no Brasil cresceu 14,8% em 2009, atingindo R$ 30,0 bilhões, mantendo o forte
crescimento dos anos anteriores, atingindo nos últimos quatro anos um CAGR de 12,6%.
Manutenção de crescimento dos Genéricos:
Ranking de classes do mercado de genéricos pode mudar: cerca de 50 moléculas perderão a patente nos
próximos anos. Juntas, essas moléculas representam quase US$ 500 MM em valor de mercado.
Crescimento no consumo do medicamentos genéricos, devido a uma maior aceitação da classe médica,
+ podendo levar a uma penetração de 19% em 2015;
Envelhecimento da população e impacto em doenças crônicas:
13,9 milhões de pessoas acima de 60 anos em 2000, comparado a expectativa de 28,3 milhões de pessoas em
2020.
Relevância
Medicamentos Similares:
Mercado na ordem de US$ 2 bilhões;
Em 2004, o governo instituiu programa de phase out que se encerra em 2014;
Renda per Capita:
15% da população tem sido responsável por 50% do consumo de medicamentos;
Não existe no Brasil reembolso de medicamentos por parte governo nem por parte dos planos de saúde;
Expansão de políticas públicas - Programa Farmácia Popular:
Através deste programa, criado em 2004, o governo subsidia até 90% do preço de tabela dos medicamentos;
Benefício para cerca de 3,5 milhões de pacientes que praticamente não tinham acesso aos medicamentos;
Atualmente nas grandes redes, aproximadamente ¾ das vendas dos medicamentos nestas categorias são
- realizadas dentro do Programa Farmácia Popular, tendo crescido mais de 50%.

13. Novas Dinâmicas do Setor

14. Novas Dinâmicas do Setor
2008 / 2009 Impactos
ICMS será recolhido pelos fabricantes em SP e PR quando os produtos forem expedidos.
Substituição Tributária (1)
Facilita o processo de controle das autoridades fiscais.
Fiscal
Substituição da atual fatura (papel) por uma fatura eletrônica na operação entre as empresas.
Nota Fiscal Eletrônica (2) Deverá aumentar a transparência e também facilita o controle das autoridades fiscais.
Implementação da NFe em Perfumaria programada para entrar em vigor em Abril de 2010.
Indústria Aquisição da empresa Medley pela Sanofi-Aventis.
Manutenção do atual cenário: Top 3 distribuidoras consolidando o mercado.
Distribuidores
Setor
Aquisição de 50,1% da Panpharma pela distribuidora européia Celesio.
Aquisição da rede de varejo brasileira (Drogasmil) pela distribuidora mexicana (Casa Saba).
Varejo
Consolidação em processo mais lento do que as distribuidoras.
Mercado Após a crise mercado mais conservador – Setores de Varejo e Distribuição.
Nota (1): Implementada no mercado de São Paulo em Fevereiro de 2008 e implementada no Estado do Paraná em Abril de 2009.
Nota (2): Implementada em Dezembro de 2008.

15. Supply Chain

16. Supply Chain - Indústria
Brasil
Rk Vendas % Cresc.
Companhia
09 08 (US$ milhões)
1 1 EMS 1.393 20.6
2 2 Sanofi-Aventis 1.036 10.4
3 4 Ache 986 16.3
4 3 Medley 894 4.2
5 5 Novartis 757 10.5
6 7 Eurofarma 721 28.0
7 6 Bayer Corp. 632 4.3
8 8 Pfizer 499 5.6
9 9 Johnson & Johnson 465 7.0
10 10 GSK Corp. 435 13.0
Total $ 17.261 14.5
Fonte: IMS / PMB – MAT Dezembro 2009

17. Supply Chain - Indústria
Indústria demandará mais serviços à distribuição: estudo do IMS identifica serviços mais desejados pela
indústria em vários países.
Serviços mais Desejados pela Indústria
Integridade da cadeia de abastecimento; Suporte a vendas/marketing;
Programas de lançamento de novos produtos; Gestão/coleta de dados dos pacientes;
Segurança e recall de produtos; Integração vertical;
Distribuição especializada (cadeia fria, etc); Programas de comunicação com o consumidor.
Fonte: Pesquisa Global IMS – Fev. 2010

18. Supply Chain - Distribuição
Significativa oportunidade de consolidação na distribuição – somente 38% das vendas estão concentradas nos
três maiores distribuidores.
Concentração de Vendas dos 3 Principais Distribuidores
99
93 93
72
64
61
58
55
50
40 39 38
21
Austrália França Estados México Alemanha Reino Japão Argentina Canadá Itália Espanha Brasil Coréia do
Unidos Unido Sul
Fonte: IMS Health Consulting & Services 2008, Rx Only.

19. Supply Chain - Distribuição
Estrutura de distribuição e varejo no Brasil ainda é muito fragmentada: ~ 60 mil farmácias e 400-500
distribuidores e atacadistas.
Alto
Importância
das Redes de
Grau de Concentração na Distribuição
Farmácias
> 40%
30 - 40%
< 30%
Baixo
10 K 40 K
Número de Farmácias

20. Supply Chain - Varejo
Crescimento no número de pontos de venda em função de baixo número de fechamentos de loja.
Evolução da Quantidade de Pontos de Venda Evolução em Valor (R$)
Crescimento 2009 / 2008
Supermercados 26,6% 59.518
Redes 7,7% 0,9%
Independentes 12,0%
2% 2% 2% 3% 3%
45%
55.021
42%
0,8% 39%
53.660 8,3% 37%
52.959 0,6% 35%
0,5%
51.404 8,0%
0,4%
7,6%
7,4%
7,1% 63%
61%
59%
55%
92,5% 52%
92,1%
91,8%
91,2%
90,8%
2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
Supermercados Redes Independentes
Fonte: IMS – Estudo de Distribuição

21. Performance Financeira

22. Destaques Financeiros 4T09 e 2009
In R$ milhões 4T08 4T09 % 2008 2009 %
Receita Bruta 714,9 807,4 12,9 2,940.4 3,041.6 3,4
Receita Líquida 612,1 685,0 11,9 2,535.5 2,578.3 1,7
Lucro Bruto + 67,5 75,6 12,1 270,2 301,5 11,6
Receita de Serviços a Fornecedores
% Receita Líquida 11,0% 11,0% 10,7% 11,7%
EBITDA 21,5 28,0 30,6 78,7 110,7 40,7
% Margem EBITDA 3,5% 4,1% 3,1% 4,3%
Lucro Líquido 6,5 15,4 135,5 31,6 53,2 68,0
% Margem Líquida 1,1% 2,2% 1,2% 2,1%
Dívida Líquida 149,4 118,1 149,4 118,1
Dívida Líquida / Ebitda 1.9 1.1 1.9 1.1
Patrimônio Líquido 467,4 485,4 467,4 485,4
Total Ativo 922,1 951,3 922,1 951,3
Ciclo de Caixa (dias) 65,8 52,7

23. Destaques Financeiros
Em R$ MM
Em R$ bilhões e em % Receita Líquida
Receita Bruta EBITDA e Margem EBITDA
4,3 4,1
3,5 3,5
3.042 110,7
2.940 3,1
2.596
80,1 78,7
807 28,0
715
21,5
2007 2008 2009 4T08 4T09 2007 2008 2009 4T08 4T09
Ebitda
Margem Ebitda (%)

24. Destaques Financeiros
Em R$ MM
e em % Receita Líquida
Lucro Bruto e
Lucro Líquido
Receita de Serviços a Fornecedores
2,1 2,1 2,2
11,7
1,2
11,0 11,0 11,0 1,1
53,2
10,7
37,9 47,0
49,5
32,8
31,6
263,6
220,7
217,0
15,4
13,1
10,3
15,1
65,8
47,0
2007 2008 2009 4T08 4T09 2007 2008 2009 4T08 4T09
Lucro Bruto Lucro Líquido
Receita de Serviços a Fornecedores Margem Líquida (%)
Margem GP Ajustada (%)

25. Destaques Financeiros
Ciclo de Caixa e Capital de Giro
20,2 20,9
19,5
18,0 18,4 18,1 17,3
15,7 16,7
15,1 15,7 15,7 14,8 14,8
507,0 507,2 522,5 512,4
499,0 490,1
448,1 455,1 457,7 449,5
435,4
375,5
309,5
284,9
3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09
Ciclo de Caixa - Dias 49,3 53,4 62,5 69,6 67,8 64,3 68,8 67,2 61,8 65,8 67,9 58,7 51,6 52,7
Dias Contas a Receber 45,2 50,0 54,6 53,1 50,9 51,7 50,7 49,2 47,0 45,9 42,4 40,5 38,4 41,1
Dias Estoque 33,1 44,7 43,4 47,2 41,3 48,6 47,9 45,7 42,5 49,9 54,0 46,5 38,5 49,6
Dias Fornecedores 29,0 41,3 35,6 30,7 24,5 36,0 29,8 27,7 27,7 29,9 28,5 28,4 25,3 38,0
Capital de Giro % Capital de Giro (sobre Receita Bruta)

26. Endividamento
Dívida Líquida / Ebitda Perfil da Dívida em 2009
- Perfil da Dívida:
62%
1.9x 38%
1.8x
Longo Prazo
1.5x Curto Prazo
1.0x 1.1x
- Indexador:
CDI
- Garantias:
95% Clean
Disponibilidade atual de R$ 368 milhões
de garantias em duplicatas.
(1)
Dez 05 Dez 06 Dez 07 Dez 08 Dez 09
(1) Posição de Caixa Líquido.

27. Indicadores Operacionais
Nível de Serviço (%) Erros por Milhão
(unidades servidas / unidades solicitadas) (erros por milhão de unidades expedidas)
93,0 145.0
92,5
91,7
130.0
91,3
90,2
115.0
91.0
83.0
2007 2008 2009 4T08 4T09 2007 2008 2009 4T08 4T09

28. Desempenho das Ações
Evolução Comparativa das Ações da Profarma Médias Diárias em R$ e em Preço de Fechamento
(PFRM3 vs Ibovespa) (Ano 2009)
1.60 20
Preço
Ibovespa 18
1.40
16
1.20
Preço da Ação 14
R$ 5,30 37.550
Preço de Fechamento
30/12/08 1.00 12
Milhões
Preço da Ação 0.80 10
R$ 16,55 68.588
30/12/09 8
0.60
6
Var. (%) 212,3% 82,7% 0.40 Média Diária
4
0.20 2
Nota: Evolução comparativa em pontos-base do Índice
0.00 0
Jan-09 Abr-09 Jun-09 Ago-09 Out-09 Dez-09

29. Cobertura de Analistas
Companhia Analista
Javier Martinez de Olcoz Cerdan
Morgan Stanley Telefone: (1 212) 761-4542
E-mail: javier.martinez.olcoz@morganstanley.com
João Carlos dos Santos - Alexandre Pizano
Telefone: (55 11) 2188-4316 / (55 11) 2188-4024
Merrill Lynch
E-mail: joaocarlos_santos@ml.com
E-mail: alexandre_pizano@ml.com
Marcel Moraes
Credit Suisse Telefone: (55 11) 3841-6302
E-mail: marcel.moraes@credit-suisse.com
Juliana Rozenbaum - Marcio Osako
Telefone: (55 11) 3073-3035 / (55 11) 3073-3040
Itaú BBA
E-mail: juliana.rozenbaum@itausecurities.com
E-mail: marcio.osako@itausecurities.com
Iago Whately
Banco Fator Telefone: (55 11) 3049-9480
E-mail: iwhately@bancofator.com.br

31. Contato Relações com Investidores
Max Fischer
Diretor Financeiro e de RI
Beatriz Diez
Gerente de RI
Telefone.: 55 (21) 4009 0276
E-mail: ri@profarma.com.br
www.profarma.com.br/ri